Category Archives: pajak

Pajak Keuangan

Dana yang dikelola (atau rekan reksa dana AS mereka) adalah kendaraan utama bagi sebagian besar investasi individu di pasar saham dan pasar bunga tetap dan, pada tingkat yang lebih rendah, pasar properti. Dengan mengumpulkan dana dari banyak investor, mereka menawarkan sejumlah keuntungan potensial (dibandingkan dengan individu yang berinvestasi secara langsung di kelas aset yang relevan).

Ini termasuk:

* Diversifikasi di berbagai Akun Pajak Tangguhan investasi individu;

* Skala ekonomi dan pengurangan biaya transaksi; dan

* Akses ke pengelola dana profesional.

Namun, mekanisme dana kelolaan umumnya tidak dipahami dengan baik oleh investor mereka. Artikel ini berfokus pada dua aspek dana yang dikelola: struktur dan harga unit. jasa konsultan pajak Keduanya dapat menjadi sumber kebingungan dan kejutan pajak potensial bagi investor yang kurang informasi.

Dana yang dikelola adalah perwalian unit

Dana yang dikelola disusun sebagai perwalian unit, dengan investasi yang dimiliki oleh wali amanat atas nama dan untuk kepentingan pemegang unit. Setiap tahun keuangan, untuk menghindari pajak atas pendapatan dengan tarif pajak marjinal teratas, dana yang dikelola didistribusikan ke pemegang unit:

semua dividen / distribusi yang diterima atas investasi pokok mereka selama tahun buku, biaya dana yang kurang relevan; dan
semua keuntungan modal yang direalisasikan, setelah menghapus semua kerugian modal yang tersedia.
Para investor atau pemegang unit kemudian dikenakan pajak atas distribusi ini, yang mempertahankan karakter mereka yang mendasarinya, berdasarkan keadaan pajak masing-masing.

Keuntungan modal yang belum direalisasi tidak dikenakan pajak (atau didistribusikan oleh dana kelolaan), sedangkan kerugian modal yang direalisasi yang melebihi keuntungan modal yang direalisasi harus disimpan dalam dana kelolaan sampai keuntungan di masa depan tersedia untuk digunakan.

Pengaturan ini konsisten dengan perlakuan perpajakan semua trust. Tetapi bagi mereka yang tidak terbiasa dengan mereka, konsekuensinya mungkin mengejutkan.

Misalnya, asumsikan dalam tahun keuangan tertentu pasar saham naik 10%. Dua reksa dana saham yang dikelola mencapai pengembalian total 10% yang sama untuk tahun tersebut, namun pembagian antara distribusi pendapatan dan pertumbuhan sama sekali berbeda.

Fund A membayar distribusi 3% untuk tahun ini, menyiratkan pertumbuhan sekitar 7%, dengan total pengembalian 10%. Fund B membayar distribusi sebesar 9%, dengan pertumbuhan sekitar 1%. Penjelasan yang paling mungkin untuk perbedaan ini adalah bahwa Fund B memperoleh capital gain lebih dari Fund A. Perlakuan perpajakan Trust menentukan distribusi keuntungan ini kepada pemegang unit. Jadi, meskipun kedua reksa dana mencapai pengembalian sebelum pajak yang sama, posisi setelah pajak untuk pemegang unit sangat berbeda.

Sebagai contoh kedua, pertimbangkan lindung nilai terhadap risiko nilai tukar dalam dana saham internasional yang dikelola. Jika lindung nilai menguntungkan pada tahun tertentu (misalnya penurunan nilai saham internasional karena kenaikan $ A diimbangi dengan keuntungan yang sesuai dari kontrak valuta asing berjangka), keuntungan mata uang yang direalisasikan dari lindung nilai dimasukkan dalam bentuk tunai. distribusi ke pemegang unit. Hal ini tidak dapat diimbangi dengan penurunan nilai investasi yang belum direalisasi. Sehingga penghasilan kena pajak investor meningkat.

Jika keuntungan mata uang kemudian dibalik pada tahun berikutnya dengan kerugian pendapatan yang disebabkan oleh lindung nilai, kerugian ini dapat dikompensasikan dengan distribusi yang diterima dan keuntungan modal yang direalisasikan untuk tahun itu. Tetapi jika ini tidak cukup untuk menyerap kerugian, itu harus dibawa ke dalam dana yaitu tidak dapat dikompensasikan dengan pendapatan investor lainnya.

Meskipun tidak ada pergerakan mata uang bersih selama dua tahun, efek dari lindung nilai dalam kasus ini adalah membawa pembayaran pajak yang mungkin memerlukan waktu untuk ditarik kembali karena “kerugian” terperangkap dalam struktur kepercayaan. Negatif perlindungan terhadap eksposur mata uang dalam saham internasional yang dikelola ini dibahas lebih lanjut dalam artikel kami, “Saham internasional: Untuk lindung nilai atau tidak untuk lindung nilai?”

Praktik harga unit dapat menyebabkan kejutan distribusi …

Harga dana yang dikelola disesuaikan untuk mencerminkan pergerakan modal dan distribusi yang diterima dari investasi dasar dana. Untuk unit dana yang dikelola dengan harga $ 1 pada awal tahun keuangan, pertumbuhan investasi dasar sebesar 5% untuk tahun tersebut dan distribusi yang diterima sebesar $ 0,04 akan menghasilkan harga unit pada hari terakhir tahun keuangan $ 1,09.

Pada hari berikutnya, dengan asumsi tidak ada pertumbuhan dalam investasi dasar reksa dana, harga unit segera turun menjadi $ 1,05 karena distribusi $ 0,04 jatuh tempo dan harus dibayarkan kepada investor yang memegang unit pada akhir tahun keuangan.